Incentivos de risco gerencial e custos de agência relacionados ao investimento.
Destaques.
Avaliamos o impacto dos incentivos baseados em remuneração nos custos das agências.
Os incentivos bem estruturados baseados na remuneração reduzem significativamente os custos das agências.
A Delta tem um efeito negativo sobre os custos da agência.
A Vega reduz os custos das agências e é mais eficaz quando o risco é maior.
Avaliamos o impacto dos incentivos baseados em compensação, juntamente com os mecanismos de monitoramento dos custos das agências relacionadas ao investimento. Os resultados indicam que incentivos baseados em remuneração bem estruturada reduzem significativamente os custos de agência. O delta de riqueza gerencial baseado em empresas tem um efeito significativo e negativo nos custos de agência para empresas em todas as categorias de tamanho. O significado da riqueza empresarial com base na empresa de vega na redução dos custos das agências está concentrado em pequenas empresas, sugerindo que a exposição à vega é mais eficaz quando o risco é maior. O significado da compensação em dinheiro na redução dos custos das agências está concentrado nas grandes empresas. Este resultado implica que uma maior compensação de caixa reduz os custos da agência ao permitir que os gerentes avessos de risco tenham a oportunidade de se diversificar fora da empresa.
Custos da agência.
Quais são os "custos da agência"
Os custos da agência são um tipo de custo interno que decorre ou deve ser pago a um agente agindo em nome de um principal. Estes custos surgem devido a problemas centrais, como conflitos de interesse, entre acionistas e administração. Os acionistas desejam que a gerência administre a empresa de forma a aumentar o valor para o acionista, enquanto a administração pode desejar expandir a empresa de forma a maximizar seu poder e riqueza pessoal que não sejam os melhores interesses dos acionistas.
BREAKING Down 'Custos de Agência'
O conflito é baseado na diferença fundamental nos objetivos associados aos indivíduos em cada lado do relacionamento, referido como o relacionamento principal-agente. Embora a referência mais comum ao relacionamento principal-agente inclua a administração como agente e acionistas como principal, outros relacionamentos possuem características semelhantes, como a relação entre políticos, funcionando como agente e eleitores, funcionando como principal.
Exemplos de custos.
Também referido como risco da agência, os custos da agência são inevitáveis dentro de uma organização sempre que os diretores não estão totalmente encarregados; os custos geralmente podem ser melhor gastos em fornecer incentivos materiais apropriados, como bônus de desempenho e opções de estoque, e incentivos morais para que os agentes executem corretamente seus deveres, alinhando os interesses dos diretores e agentes.
Acionistas Insatisfeitos.
Os acionistas que não concordam com a direção selecionada podem estar menos inclinados a manter o estoque da empresa no longo prazo. Se uma ação específica encoraja vários acionistas a vender suas ações, isso pode resultar em uma queda no preço das ações da empresa em questão. Além disso, uma grande venda por parte dos acionistas pode suscitar preocupações para outros investidores potenciais, reduzindo ainda mais o preço.
Nos casos em que os acionistas ficam particularmente insatisfeitos com as ações do negócio, pode ocorrer uma tentativa de eleger diferentes membros para o conselho de administração. Não só isso pode incorrer em custos financeiros, mas também pode resultar na utilização de outros recursos, como o tempo, para completar o processo.
Opções de ações executivas, volatilidade do preço das ações e custos da agência: um estudo no cenário filipino.
Revisão Filipina de Economia, Próxima.
6 páginas postadas: 28 de setembro de 2006.
Clifford S. Ang.
Daniel Vincent Borja.
Universidade das Filipinas.
Os planos executivos de opções de ações foram utilizados pelas empresas para compensar a administração para mitigar os problemas da agência decorrentes de conflitos de interesses entre acionistas e gerentes. No entanto, devido à natureza das opções de compra de ações, o valor para o titular da opção aumenta quando a volatilidade do estoque subjacente aumenta. Infelizmente, as decisões que afetam os fluxos de caixa futuros esperados da empresa ainda permanecem sob o controle de executivos. Estudamos 30 empresas PHISIX do período de 1998 a 2001 e, usando uma regressão comum de mínimos quadrados, achamos que a presença de planos executivos de opções de ações afeta significativamente a volatilidade do retorno das ações da empresa.
Palavras-chave: Opções de ações executivas, remuneração gerencial.
Clifford Ang (Autor do Contato)
Compass Lexecon (email)
Oakland, CA 94607.
Daniel Borja.
Universidade das Filipinas (e-mail)
Estatísticas de papel.
Jornais relacionados.
EJournal de gerenciamento de riscos.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
Contabilidade financeira eJournal.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
Corporate Finance: Governance, Corporate Control & Organization eJournal.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
EJournal de derivativos.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
Links rápidos SSRN.
Rankings SSRN.
Sobre SSRN.
Os cookies são usados por este site. Para recusar ou aprender mais, visite nossa página Cookies. Esta página foi processada por apollo8 em 0.141 segundos.
Комментариев нет:
Отправить комментарий